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1.Présentation de la méthode des comparables méthode des comparables :
Plutôt que d’estimer directement les flux futurs, il est possible d’estimer la valeur d’une entreprise par comparaison avec la valeur d’une entreprise produisant les mêmes flux futurs et ayant le même risque ;Il n’existe évidemment pas deux entreprises qui soient parfaitement identiques. Ce chapitre présentent la méthode des multiples, dont l’objectif est de comparer deux entreprises qui ne sont pas directement comparables, en corrigeant des différences d’échelle et de taille ;Les différences d’échelle entre deux entreprises peuvent être corrigées en exprimant les variables sous forme d’un multiple (c’est-à-dire d’un ratio).Prenons l’exemple d’un immeuble de bureaux. Pour estimer sa valeur, il suffit de multiplier sa surface par le prix moyen du mètre carré constaté dans des immeubles de mêmes caractéristiques vendus récemment ;Ce raisonnement très simple peut être appliqué à l’évaluation des entreprises
La méthode des multiples est une méthode d’évaluation d’entreprise qui sert aussi bien à valoriser une entreprise non cotée qu’une entreprise introduite en bourse. Le but est de déterminer à partir d’un échantillon de sociétés cotées ou de transactions des multiples liées aux résultats (cessions, introduction en bourse, fusions acquisitions) autrement dit cette méthode vise à obtenir valeur la de la société à partir des multiples d’agrégats financiers obtenus pour les sociétés comparables ;
« Cette méthode est très utilisé par les analystes financiers et les évaluateurs au sein des banques d’affaires et des fonds d’investissement pour établir des estimations de fourchette de prix ;Elle est aussi très appréciée des investisseurs pour leurs choix d’investissements » ;
L’efficience du marché: L’approche comparative se réfère au prix du marché en considérant que celui-ci est efficient et que les prix pratiqués sont représentatifs de la valeur de la société qu’ils représentent ;➢ L’évaluation est faite à un instant « t »: Permet de définir à un instant « t »,le prix qu’un acquéreur est prêt a payer pour acquérir une société évoluant dans un secteur particulier ;➢ Les sociétés constituant le panel sont comparables: Pour que l’évaluation soit exacte, les sociétés constituant l’échantillon doivent être comparables.
Le choix de l'échantillon « Peer Group » :
La première étape consiste à constituer un échantillon d'entreprise comparable (cotées ou non) ayant des caractéristiques similaires avec l'entreprise à valoriser.
Ces caractéristiques peuvent être :
la zone géographique ;
la taille et maturité ;
le secteur d'activité ;
les produits et services ;
la position concurrentielle ;
le taux de croissance ;
la structure financière ;
les méthodes comptables (IFRS par exemple) ;
etc
Evaluation de l'entreprise par méthode des comparables PDF 
